مؤتمر Diamond Capital Convention 2026: ما الذي كشفته أول قمة لأسواق رأس المال في دوالا عن تمويل وسط أفريقيا

لا تفتقر أفريقيا الوسطى إلى رأس المال، بل إلى الأنابيب التي تنقله من حسابات الادخار إلى الشركات. تلك كانت الأطروحة الرئيسية لأول دورة من مؤتمر Diamond Capital Convention (DCC)، الذي عُقد من 23 إلى 25 سبتمبر 2026 في فندق Best Western Plus Soaho Douala Airport، تحت رعاية رئيس وزراء الكاميرون. وعلى مدى ثلاثة أيام، اجتمع في القاعات نفسها المنظِّم الإقليمي للسوق وبورصتها وبنكها المركزي وصناديق التقاعد والتأمين والوسطاء ومديرو الأصول ومؤسسات تمويل التنمية، ليتساءلوا عن سبب ضآلة ما يموّله سوق رأس المال في المجموعة الاقتصادية والنقدية لوسط أفريقيا (CEMAC) من الاقتصاد الحقيقي حتى الآن.

يستند هذا التقرير إلى البرنامج الرسمي للمؤتمر، The Capital Book، وإلى التغطية الصحفية للجلسات. ويعرض من تحدّث وما قيل، وما يعنيه ذلك للمستثمرين والشركات المهتمة بالكاميرون وجيرانها الخمسة في CEMAC.

لماذا مؤتمر لأسواق رأس المال، ولماذا الآن

لخّص المنظِّمون المشكلة في جملة واحدة: "La CEMAC ne manque pas de capital. Elle doit mieux organiser sa rencontre avec les opportunités." أي أن CEMAC لا تفتقر إلى رأس المال، بل عليها أن تنظّم التقاءه بالفرص. وكتبت إنغريد أوبوه-فيغ (Ingrid Obouh-Fegue)، المديرة العامة لشركة ALCA، في تقديمها أن المنطقة لا ينقصها المشاريع ولا روّاد الأعمال ولا المدخرات ولا المؤسسات، بل الجسور بين من يحملون الطموحات ومن يملكون رأس المال ومن يهيكلون التمويل ومن يضعون قواعد السوق.

« Un marché financier se mesure à sa capacité à transformer l'épargne en investissement et l'investissement en développement. »

"تُقاس السوق المالية بقدرتها على تحويل الادخار إلى استثمار، والاستثمار إلى تنمية." (ترجمتنا)

— إنغريد أوبوه-فيغ (Ingrid Obouh-Fegue)، المديرة العامة لـAlmasi Capital & Advisory. التقديم، The Capital Book، سبتمبر 2026

« Il est question de poser les questions difficiles, confronter les réalités, présenter des projets, créer des connexions et faire émerger des solutions applicables. »

"الهدف هو طرح الأسئلة الصعبة، ومواجهة الواقع، وعرض المشاريع، وبناء الصلات، واستخلاص حلول قابلة للتطبيق." (ترجمتنا)

— إنغريد أوبوه-فيغ (Ingrid Obouh-Fegue). Diamond Capital Convention، دوالا، 23 سبتمبر 2026

وعدّد البرنامج ستة أسباب تحتّم على السوق "تغيير حجمها": العمق (مزيد من المُصدِرين والمستثمرين والأدوات)، والشركات (التي تظل مشاركتها محدودة رغم احتياجاتها الكبيرة للنمو)، والادخار (يجب أن يموّل مزيدٌ من الادخار المحلي الإنتاج)، ورأس المال الدولي (الذي يتبع الثقة ووضوح السوق وجودة المشاريع)، والآفاق الزمنية الطويلة (التحوّل يحتاج إلى أدوات تدوم)، والتنسيق (أن يعمل المنظِّمون والبنية التحتية للسوق والوسطاء والمستثمرون والشركات كمنظومة واحدة).

اليوم الأول: الرؤية والواقع وثمن المخاطر الأفريقية

افتتح وزير المالية لويس بول موتازي (Louis Paul Motaze)، ممثّلًا لرئيس الوزراء، المؤتمرَ إلى جانب هيئة تنظيم السوق COSUMAF برئاسة جاكلين أديابا-نكيمبي (Jacqueline Adiaba-Nkembe)، وبورصة دوالا BVMAC بقيادة لويس بانغا نتولو (Louis Banga Ntolo). ودعا الوزير إلى سوق مالية أعمق وأكثر حيوية وجاذبية، قادرة على دعم الشركات والبنية التحتية ومشاريع التحوّل الكبرى، وإلى إصلاحات توجّه الادخار طويل الأجل نحو البنية التحتية والتصنيع والطاقة والنقل والصناعات الزراعية. ولخّص المهمة بعبارة واحدة:

« relier les deux bouts de la chaîne »

"ربط طرفي السلسلة." (ترجمتنا)

— لويس بول موتازي (Louis Paul Motaze)، وزير المالية الكاميروني، ممثّلًا لرئيس الوزراء. حفل الافتتاح، دوالا، 23 سبتمبر 2026

وألقى رئيس مجلس إدارة ALCA جوزيف إيوك (Joseph Eyok) الكلمة الافتتاحية الرئيسية بعنوان Breaking the Cycle: إعادة ابتكار التمويل الأفريقي بحلول 2030. وتلتها الكلمة الرئيسية المميّزة لـستانيسلاس زيزي (Stanislas Zézé)، الرئيس التنفيذي لوكالة التصنيف الائتماني Bloomfield Investment Corporation، حول إعادة التفكير في المخاطر الأفريقية "من التصوّر إلى الواقع". ورأى زيزي أن القارة يُقال لها إنها تحتاج إلى نحو 400 مليار دولار سنويًا لتنميتها، في حين تمتلك مدخرات تقارب 4000 مليار دولار، أي عشرة أضعاف تلك الحاجة، وأن نحو 80% من النشاط الاقتصادي في وسط أفريقيا غير رسمي، بينما صُمّمت المنتجات المالية للـ20% الرسمية. وانتقد الإفراط في التنظيم باعتباره عائقًا أمام تكامل الأسواق، وأشار إلى خطط إدراج مصفاة دانغوتي (Dangote) في البورصة بوصفها نوع الابتكار في الأدوات الذي تحتاجه المنطقة.

« Ce sont les choses auxquelles nous devons commencer à penser. Créer des outils et des instruments »

"هذه هي الأمور التي يجب أن نبدأ في التفكير فيها: ابتكار الأدوات والآليات." (ترجمتنا)

— ستانيسلاس زيزي (Stanislas Zézé)، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لـBloomfield Investment Corporation. كلمة "إعادة التفكير في المخاطر الأفريقية"، 24 سبتمبر 2026

وشهدت فترة ما بعد الظهر عرضًا لمشاريع الدكتور أحمدو سارداونا (Ahmadou Sardaouna)، المدير العام لشركة Société Immobilière du Cameroun (SIC)، حول مشاريعها العقارية الهيكلية، ثم جلسة The Hot Seat التي قُدّمت على أنها "ثلاث حقائق مزعجة عن الأسواق المالية في CEMAC"، بمشاركة نويل كوو نغامبي (Noëlle Kouo Ngamby، من EDC Asset Management ورئيسة جمعية شركات إدارة الأصول)، وإرنست بويه (Ernest Pouhe، من ASCA ورئيس جمعية شركات الوساطة)، وسيرياك ناندجو (Cyriaque Nandjo، من Nandjo Advisory)، وجيمس كواتي (James Kuate، من Qantara Asset Management)، وأدارها الخبير المالي خوسيه دييه (José Dié).

اليوم الثاني: رأس المال والدين والتكنولوجيا ونمو الشركات

انتقل اليوم الثاني من التشخيص إلى الصفقات. فقد قدّم لويس روجيه مانغا (Louis Roger Manga)، المدير العام لـMAETUR، الوكالة الحكومية لتهيئة الأراضي، مشاريعها في عرض مدته 30 دقيقة. وجمعت جلسة Investment Match، التي أدارها جوزيف إيوك، وزارة الاقتصاد (MINEPAT) وProparco وCiti وForvis Mazars لتحديد ما يجعل المشروع قابلًا للتمويل المصرفي: الإعداد والهيكلة وتقاسم المخاطر.

وتساءلت جلسة Capital on Trial، التي أدارتها إنغريد أوبوه-فيغ، عن سبب تدفّق رأس المال إلى وسط أفريقيا بهذا القدر من التردد. وضمّت المنصة المستثمرين المؤسسيين الذين يحوزون جزءًا كبيرًا من الادخار طويل الأجل في الكاميرون: الصندوق الوطني للضمان الاجتماعي CNPS (بقيادة أوليفييه ميكولو مفوندو، Olivier Mekulu Mvondo)، وصندوق استهلاك الدين CAA (أدولف نوا ندونغو، Adolphe Noah Ndongo)، وLa Régionale Bank، ومؤسسة IFC التابعة لمجموعة البنك الدولي. أما المدفوعات فكانت موضوع الكلمة الرئيسية لـغي نويل لوندونغو (Guy Noël Londongo)، رئيس نظام التحويل الإقليمي بين المصارف GIMAC، حول كيفية إعادة رسم التكامل المالي في CEMAC عبر التشغيل البيني والمدفوعات الرقمية والبيانات.

واختُتم اليوم بنهائيات Diamond NextGen Challenge، حيث عرض مؤسسون شباب من القائمة المختصرة مشاريعهم أمام لجنة تحكيم للتنافس على جوائز قيمتها 10 ملايين فرنك أفريقي، وباجتماعات الأعمال DCC Capital Connect التي جرت بالتوازي من الساعة 09:00 إلى 17:30.

اليوم الثالث: التنظيم والثقة والتكامل

كان اليوم الأخير لمهندسي السوق. فقد كان مقررًا أن يلقي محافظ بنك دول وسط أفريقيا (BEAC) إيفون سانا بانغي (Yvon Sana Bangui) الكلمة الرئيسية من التجزئة إلى التكامل، حول أسواق رأس مال متكاملة تموّل اقتصاد CEMAC. وجمعت جلسة Market Makers، التي أدارها المسؤول السابق في BEAC أبوبكر سالاو (Aboubakar Salao)، كلًّا من BVMAC والخزانة الكاميرونية واللجنة الإقليمية للائتمان التابعة للبنك المركزي (CRCT) لبحث العمق والسيولة والبنية التحتية وتعبئة الادخار. وكان من المقرر أن يعتمد حفل الختام، بقيادة ALCA ووزارة المالية، إعلان دوالا المتضمّن التزامات وتوصيات.

ما قيل في القاعات

تكرّرت ثلاثة محاور في التغطية الإعلامية.

• المدخرات حبيسة المنتجات الخاطئة. قالت المتخصصة في المال مارت إيبانيا أوهو (Marthe Epanya Oho) أمام المؤتمر إن الموارد لا تزال متركّزة في منتجات الادخار التقليدية والودائع لأجل، في حين تحتاج الشركات إلى رأس مال ملكية وديون طويلة الأجل.
• الثقافة المالية هي عنق الزجاجة. رأت إنغريد أوبوه-فيغ أن التحدي يتجاوز إطلاق منتجات جديدة إلى بناء منظومة من المستثمرين والشركات والسلطات العامة؛ ودعا كيفينغ مباتينغ (Keving Mbateng)، الرئيس التنفيذي لـKTL Groups، إلى تعزيز التثقيف المالي العام لتوسيع قاعدة المستثمرين.
• على القواعد أن تواكب الإيقاع. أشار المراقبون إلى تركيز المؤتمر على التنظيم الإقليمي للسوق، Règlement n°01/22/CEMAC/UMAC/CM/COSUMAF، وعلى الصكوك والرقابة على التكنولوجيا المالية، وعلى مدى تأخّر CEMAC عن بورصة غرب أفريقيا BRVM في تعبئة الادخار طويل الأجل.

الأسئلة التسعة التي طرحها المؤتمر على نفسه

نشر المنظِّمون تسعة أسئلة تُقرأ كجدول أعمال إصلاحي للمنطقة: كيف نعيد تعلّم قراءة المخاطر الأفريقية؛ ولماذا لا تزال مدخرات CEMAC تموّل شركاتها بأقل من اللازم؛ وكيف نحوّل مزيدًا من الشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات العائلية إلى مُصدِرين؛ وكيف نبني منحنى عائد حقيقيًا من الأجل القصير إلى الطويل؛ وما الذي يجب أن يتغيّر كي تصبح مشاريع أكثر قابلة للتمويل؛ وكيف نعبّئ المستثمرين المؤسسيين لصالح الاقتصاد الحقيقي دون المساس بالأمان والعائد؛ وما الدور الذي يمكن أن تؤديه التكنولوجيا في فتح الاستثمار أمام عدد أكبر من الناس؛ وكيف نبني الثقة التي تحتاجها سوق أعمق وأكثر سيولة؛ وكيف ننمّي الجيل القادم من روّاد الأعمال والمهنيين في أسواق رأس المال. وكما يقول البرنامج: "هذه ليست مواضيع مؤتمرات. إنها أسئلة تنمية."

ماذا يعني ذلك للمستثمرين والشركات

بالنسبة للشركات، كانت رسالة المؤتمر عملية. فالوصول إلى السوق يتطلّب أكثر من حاجة إلى التمويل: قوائم مالية موثوقة، واستراتيجية واضحة، وحوكمة أقوى، والأداة المناسبة، والاستعداد للحوار مع المستثمرين. والشركات التي تبدأ هذا العمل الآن ستكون في مقدّمة الصفوف مع تعمّق السوق.

بالنسبة للمستثمرين، فالإشارات الجديرة بالمتابعة هي تلك التي تتحكّم بها مؤسسات اليوم الثالث: وتيرة الإدراجات الجديدة وإصدارات السندات في BVMAC، وبناء خزائن دول CEMAC منحنى عائد سياديًا، والقواعد التي ستضعها COSUMAF للأدوات الجديدة مثل الصكوك، وما إذا كانت صناديق التقاعد والتأمين مثل CNPS وCAA ستنقل جزءًا من ودائعها إلى أوراق مالية مدرجة. كما يوحي حضور Proparco وIFC وصندوق الضمان الأفريقي (African Guarantee Fund) بأن الضمانات والتمويل المختلط سيُستخدمان لتقليل مخاطر الصفقات الأولى.

بالنسبة لدوالا، فالطموح معلن: أن تصبح المركز المالي للمنطقة، وأن يكون DCC ملتقاها الدوري. أما ما إذا كان إعلان دوالا سيُفضي إلى قرارات قابلة للتحقق، كما يعد المنظِّمون، فذلك هو الاختبار الذي ستواجهه الدورة الثانية.

الخلاصة

لم يدّعِ مؤتمر Diamond Capital Convention الأول أنه سيسدّ فجوة التمويل في CEMAC خلال ثلاثة أيام. لكنه وضع من يتحكّمون في قواعد السوق وسيولتها ومدخراتها وجهًا لوجه أمام الشركات التي تحتاج إليها، وسمّى العقبات علنًا: مدخرات مركونة في الودائع، واقتصاد غير رسمي لا تبلغه السوق، وقواعد متأخرة عن الابتكار، وعجز في الثقة يُبقي رأس المال طويل الأجل بعيدًا. وإذا كان لمدخرات وسط أفريقيا، التي تُقدَّر على مستوى القارة بآلاف المليارات من الدولارات، أن تموّل موانئها ومحطات الكهرباء ومصانعها، فإن البداية يجب أن تكون من تلك الأنابيب التي نوقشت في دوالا في سبتمبر هذا العام.

المصادر: The Capital Book، البرنامج الرسمي لمؤتمر Diamond Capital Convention 2026 (Almasi Capital & Advisory)؛ diamondcapitalconvention.com؛ Camer.be؛ allAfrica؛ Journal du Cameroun؛ News du Cameroun؛ Ça Presse؛ 237online؛ Droit Médias Finance. المتحدثون والجلسات كما وردت في البرنامج الرسمي؛ والاقتباسات من الجلسات كما نقلتها وسائل الإعلام المذكورة.

English · Français · Deutsch · Türkçe · Русский · 中文 · العربية