الامتيازات والشراكات بين القطاعين العام والخاص والرأسمالية الوطنية: هل تتخلى الكاميرون عن أصولها الاستراتيجية؟

أوجين نيامبال في مقابلة مع Fauteuil Rouge TV، 28 سبتمبر 2026 (بالفرنسية). الاقتباسات الواردة أدناه مأخوذة من هذه المقابلة.

حين يُسلَّم قطاع استراتيجي إلى شركة متعددة الجنسيات لمدة 30 عامًا، ترث الحكومة التالية الالتزامات لا الإيرادات. هذا هو جوهر انتقاد أوجين نيامبال (Eugène Nyambal) للطريقة التي تموّل بها الكاميرون مستقبلها. فقد قال الاقتصادي الكاميروني، الرئيس السابق لبعثات في البنك الدولي والمستشار الأول السابق في المجلس التنفيذي لصندوق النقد الدولي عن الدول الأفريقية، لقناة Fauteuil Rouge TV إن تكاثر الشراكات بين القطاعين العام والخاص والامتيازات في قطاعات التعدين والطاقة والموانئ يُعدّ من أخطر المشكلات الاقتصادية في البلاد. أما العلاج الذي يقترحه فيسمّيه "الرأسمالية الوطنية": رأس المال الكاميروني أولًا، والمستثمرون الأجانب مكمِّلون.

تختبر هذه المقالة، وهي الثالثة في سلسلتنا عن تشخيصه، هذه الحجة في ضوء الصفقات المطروحة في عام 2026: مصفاة SONARA، وسد Nachtigal، والحوار الاستثماري الأمريكي الكاميروني، وبنك Société Générale Cameroun سابقًا، وشركة Sosucam، والتحكيم المتعلق بخام الحديد في Mbalam.

مشكلة الثلاثين عامًا

اعتراض نيامبال لا يتعلق برأس المال الخاص بقدر ما يتعلق بالمدة. فالامتياز أو الشراكة بين القطاعين العام والخاص يثبّت عادةً التعريفات والضمانات وتقاسم الإيرادات لعقود. وفي رأيه، ينتزع ذلك قطاعًا استراتيجيًا من أيدي الحكومات المقبلة:

« Quand vous donnez une concession à une multinationale sur 30 ans, ça veut dire que s'il y a un nouveau régime qui arrive… il n'aura aucun revenu de ce secteur pendant 30 ans. »

"حين تمنح شركة متعددة الجنسيات امتيازًا لمدة 30 عامًا، فهذا يعني أنه إذا جاء نظام جديد… فلن يحصل على أي إيراد من هذا القطاع طوال 30 عامًا." (ترجمتنا)

— أوجين نيامبال (Eugène Nyambal)، المستشار الأول السابق في المجلس التنفيذي لصندوق النقد الدولي. Fauteuil Rouge TV، 28 سبتمبر 2026

ويذهب أبعد من ذلك، فيصف انتشار الشراكات والامتيازات في القطاعات الاستراتيجية بأنه "إجرامي". هذا رأيه، وليس حكمًا قانونيًا. لكن الخطر الذي يصفه مألوف لكل من يقرأ عقود الامتياز: تحتفظ الدولة بالمخاطر السياسية، بينما تذهب التدفقات النقدية إلى صاحب الامتياز. وقد تناولنا مقايضة مماثلة في موانئ الكاميرون في مقالتنا عن امتيازات الموانئ ومخاطر المستثمرين.

SONARA: إعادة بنائها بشراكة مع القطاع الخاص أم كمشروع وطني؟

مصفاة ليمبي متوقفة منذ حريق عام 2019. وقد تخلّت الحكومة عن خطة التأهيل السابقة لصالح شراكة بين القطاعين العام والخاص وفق نموذج التصميم والبناء والتمويل والصيانة، وأجرت مشاورات مع السوق يومي 29 و30 يونيو 2026، وقدّرت نطاق المشروع بنحو 700 مليار فرنك أفريقي. وتعاني SONARA أصلًا من عجز كبير في رأس المال الخاص. ورد نيامبال مقتضب:

« La SONARA qu'on va reconstruire, on veut la mettre en PPP. Non. »

"SONARA التي سنعيد بناءها، يريدون وضعها في شراكة بين القطاعين العام والخاص. لا." (ترجمتنا)

— أوجين نيامبال. Fauteuil Rouge TV، 28 سبتمبر 2026

يريد إعادة بناء المصفاة كاستثمار وطني مفتوح للمستثمرين الكاميرونيين من القطاع الخاص، بدلًا من مشغّل أجنبي واحد. ويبقى السؤال مفتوحًا حول قدرة أسواق رأس المال المحلية على جمع هذا القدر من الأموال، لكن هذا الخيار سيحدد ملامح مركز الطاقة الأوسع حول ليمبي الذي وصفناه في مقالتنا عن ميناء ليمبي للطاقة.

Nachtigal: ثمن مبدأ "خذ أو ادفع"

يُعدّ Nachtigal المشروع الرائد للكاميرون في مجال الطاقة الكهرومائية بالشراكة بين القطاعين العام والخاص. فمنذ 18 مارس 2025، حين أصبحت قدرته البالغة 420 ميغاواط متاحة، يدين المشتري التابع للدولة بنحو 10 مليارات فرنك أفريقي شهريًا بموجب شروط "خذ أو ادفع"، سواء استطاعت الشبكة استيعاب الكهرباء أم لا. وبلغت المتأخرات نحو 126 مليون دولار بحلول فبراير 2026.

« On se fait tromper pour payer 10 milliards par mois sur 30 ans. »

"نتعرّض للخداع كي ندفع 10 مليارات شهريًا على مدى 30 عامًا." (ترجمتنا)

— أوجين نيامبال. Fauteuil Rouge TV، 28 سبتمبر 2026

المبلغ الشهري مؤكَّد؛ أما التوصيف فهو له. وبالنسبة للمستثمرين، يُظهر Nachtigal الوجهين معًا: فعقد "خذ أو ادفع" القابل للتمويل المصرفي يحمي المنتج، لكن المشتري المتعثر ماليًا يحوّل هذه الحماية إلى متأخرات.

"الفرص" الأمريكية: سد ومطار وشبكة

في 27 أغسطس 2026، استضافت ياوندي أول حوار اقتصادي بين الولايات المتحدة والكاميرون. وحُدّدت فرص استثمارية بنحو 7 مليارات دولار، من بينها سد Grand Eweng الكهرومائي المقترح (1,080 ميغاواط، نحو 1,855 مليار فرنك أفريقي، أي قرابة 3 مليارات دولار)، ومطار في منطقة دوالا بنحو ملياري دولار، ومركز بيانات. وهذه فرص قيد النقاش، وليست اتفاقًا موقّعًا وملزمًا، ولم تُنشر شروط تمويلها.

يقارن نيامبال السد بسد النهضة الإثيوبي الكبير الذي افتُتح في سبتمبر 2025: 5,150 ميغاواط مقابل نحو 5 مليارات دولار. ووفق هذه الأرقام، ستبلغ تكلفة السد الكاميروني المقترح لكل ميغاواط نحو ثلاثة أضعاف تقريبًا.

يفسّر الحجم والجيولوجيا جزءًا من الفارق؛ ورقم واحد لا يحسم المسألة. أما النقطة الأهم لدى نيامبال فتتعلق بالأولويات. إذ يرى أن على الكاميرون أن تستثمر أولًا في النقل والتوزيع، كي تصل كهرباء السدود القائمة إلى المستهلكين، قبل الالتزام بقدرات توليد جديدة قد تضطر مرة أخرى إلى دفع ثمنها دون استخدامها.

Société Générale Cameroun: شُري، وأُعيدت تسميته، وعُرض للبيع

وقّعت الدولة في يوليو 2025 على شراء حصة Société Générale البالغة 58.08% في فرعها الكاميروني، مقابل 129 مليار فرنك أفريقي. وأُنجزت الصفقة في 12 مايو 2026؛ وأصبح البنك يحمل اسم General Bank of Cameroon، وتملك الدولة 83.68% منه. ويجري الآن البحث عن مساهم استراتيجي جديد، وذُكرت عدة مجموعات إقليمية.

يقول نيامبال إن البنك يحقق نحو 50 مليار فرنك أفريقي سنويًا، وإن الشراء موّل عبر الاقتراض بسندات اليوروبوند؛ ولم تؤكد المصادر العامة أيًا من الرقمين. كما يخشى أن تُعاد بيع الحصة عبر التفاوض المباشر بدلًا من المناقصة المفتوحة. وبديله هو قطب مصرفي وطني، على غرار كوت ديفوار، حيث اشترت الدولة بنك BICICI من BNP Paribas عام 2022، وتضاعفت حصة القطاع العام في القطاع المصرفي تقريبًا بين عامي 2019 و2023. ويرى أنه من غير المنطقي إنشاء صندوق ودائع وطني (Caisse des dépôts) مع بيع الأصول المصرفية في الوقت نفسه.

مطلبه الأدنى، أي بيع شفاف وتنافسي، مطلب يشاركه فيه معظم المستثمرين.

Sosucam: مشترٍ كاميروني، ثم توقف

في 13 أغسطس 2026، وقّعت Somdiaa على بيع حصتها البالغة 82% في شركة السكر Sosucam إلى تحالف كاميروني من خمسة أعضاء، مع الإعلان عن خطة استثمارية بنحو 210 ملايين يورو. وفي 16 أغسطس، علّقت الحكومة الصفقة وشكّلت لجنة توجيهية أمامها ستة أشهر لتقديم تقريرها. وقد خسرت Sosucam 15 مليار فرنك أفريقي في عام 2023 و22 مليارًا في عام 2024.

لا يعارض نيامبال البيع للكاميرونيين؛ بل يريد أن يمضي أبعد من ذلك، بتوسيع دائرة المساهمين الكاميرونيين بدلًا من تركيز الشركة في أيدٍ قليلة. إنه اختبار مبكر لما قد تعنيه "الرأسمالية الوطنية" عمليًا.

« Il faut développer un capitalisme national. »

"يجب أن نطوّر رأسمالية وطنية." (ترجمتنا)

— أوجين نيامبال. Fauteuil Rouge TV، 28 سبتمبر 2026

ونموذجه هو نيجيريا في عهد أولوسيغون أوباسانجو، حيث دُعم رواد الأعمال المحليون أولًا، وجاء المستثمرون الأجانب "كمكمّل"، أي كخيار ثانٍ.

Mbalam: كلفة الخروج السيئ

إذا كان توقيع الامتيازات محفوفًا بالمخاطر، فإن فسخها مكلف أيضًا. ففي يوليو 2026، ألزمت هيئة تحكيم تابعة لغرفة التجارة الدولية الكاميرون بدفع نحو 616 مليون دولار لشركة التعدين الأسترالية Sundance Resources بشأن مشروع خام الحديد في Mbalam. أما الكونغو، الذي واجه مطالبة أكبر بكثير بشأن المشروع العابر للحدود نفسه، فقد كسب قضيته في يناير 2026. ويقول نيامبال إن الكاميرون خسرت بعد رفضها نهجًا مشتركًا مع برازافيل. ودعوته الأوسع، إلى وقف الامتيازات "غير المسؤولة" ومراجعة خصخصات تسعينيات القرن الماضي، تحمل في طياتها تحذيرًا: لإعادة التفاوض ثمن.

سابقة Geovic

آراء نيامبال بشأن الامتيازات ذات طابع شخصي. فهو يربط مغادرته صندوق النقد الدولي بمشروع الكوبالت التابع لشركة Geovic. وفيما يلي السجل الموثق أولًا، ثم ادعاءاته، مع فصل واضح بينهما.

ما تُظهره السجلات العامة:

• 2003: حصلت الشركة الكاميرونية التابعة لـGeovic، وهي Geovic Cameroon PLC، على رخصة تعدين على مساحة نحو 1,250 كم² تشمل رواسب الكوبالت والنيكل والمنغنيز في Nkamouna وMada في الإقليم الشرقي.
• الملكية: وفقًا لإفصاحات Geovic لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، كانت Geovic تملك 60.5%، والشركة الوطنية للاستثمار التابعة للدولة (Société nationale d'investissement, SNI) تملك 20%، وأربعة أفراد كاميرونيون، لم تُذكر أسماؤهم في تلك الملخصات، يملكون 19.5%.
• 25 يوليو 2019: استقبل الرئيس بول بيا الرئيس التنفيذي لـGeovic، مايكل ماسون (Michael Mason)، الذي أعلن عن استثمارات بنحو 400 مليون دولار ونحو 700 وظيفة مباشرة.
• أغسطس 2019: ألغت SEC تسجيل الأوراق المالية لشركة Geovic Mining Corp. لأن الشركة لم تقدّم تقاريرها الدورية منذ عام 2014. وكان هذا إجراءً إداريًا بحق الشركة.
• 12 فبراير 2025: بعد نحو 23 عامًا دون إنتاج، سُحبت الرخصة بمرسوم رئاسي ونُقلت لاحقًا إلى شركة التعدين الحكومية SONAMINES. وتطعن Geovic في السحب وهدّدت باللجوء إلى التحكيم. وتفيد التقارير بأن مستثمرين أمريكيين آخرين يسعون الآن إلى الفوز بالرواسب.

ما يدّعيه نيامبال: يقول إنه عارض هذا الترتيب حين كان في صندوق النقد الدولي، ويدّعي أن أموالًا عامة مرتبطة بالصندوق، يقدّرها بنحو 60 مليون دولار، استُخدمت لتمويل حصة الدولة وجرى تحويلها بشكل غير مشروع. وقد فصله صندوق النقد الدولي في يونيو 2009. ورُفضت دعاواه في الولايات المتحدة استنادًا إلى حصانة الصندوق، دون أي حكم في الموضوع. ولم تثبت ادعاءاته أي محكمة أو تحقيق عام.

الادعاءات الواردة أعلاه هي ادعاءات أوجين نيامبال نفسه. وقد دُعيت كل من Geovic وSONAMINES ووزارة المناجم وSNI وصندوق النقد الدولي إلى الرد، وسيُنشر أي رد هنا.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين

• قدسية العقود في مواجهة مخاطر إعادة التفاوض. تُظهر متأخرات Nachtigal وسحب رخصة Geovic وتعليق صفقة Sosucam دولةً توقّع عقودًا طويلة الأجل ثم تعيد النظر فيها. أدرجوا ذلك في حساب العوائد، وأصرّوا على بنود واضحة بشأن تغيّر القوانين وإنهاء العقود.
• التعرض لمخاطر التحكيم. يضيف حكم Mbalam البالغ 616 مليون دولار إلى الالتزامات العامة في وقت تتجه فيه الكاميرون نحو برنامج جديد مع صندوق النقد الدولي. وأي مطالبة من Geovic ستزيدها أكثر. يمكن للتحكيم أن يحمي المستثمرين، لكن تحصيل قيمة الحكم من دولة تعاني ضائقة مالية عملية بطيئة.
• الاتجاه المحتمل للسياسات. من SONARA إلى Sosucam، يتحول المزاج نحو المحتوى المحلي ورأس المال الوطني. وقد تتضمن الشراكات المستقبلية اشتراطات بوجود مستثمرين كاميرونيين مشاركين، أو الإدراج في البورصة الإقليمية، أو طرح حصص الدولة في مناقصات عامة. وسيكون المستثمرون الأجانب الذين يستقطبون شركاء محليين مبكرًا في وضع أفضل.
• فرص لرأس المال الكاميروني ورأس مال المغتربين. حصة في General Bank of Cameroon، وقاعدة مساهمين أوسع في Sosucam، وشريحة وطنية في SONARA بعد إعادة بنائها، هي بالضبط الأصول التي يريد نيامبال أن تكون في أيدٍ كاميرونية. وإذا سلكت الدولة هذا الطريق، فستحتاج إلى المدخرات المحلية وصناديق التقاعد ومستثمري المهجر للاكتتاب فيها، وإلى إجراءات بيع شفافة لاجتذابهم.

خلاصة

لغة نيامبال قاسية، وبعض أرقامه يتجاوز ما تؤكده المصادر العامة. لكن النمط الذي يصفه حقيقي: امتيازات طويلة، وعقود "خذ أو ادفع" مكلفة، ودولة تشتري بنكًا لتبحث له بعد ذلك عن مالك جديد، وفواتير تحكيم حين تخرج بشكل سيئ. وبديله، أي رأسمالية وطنية تضع المدخرين ورواد الأعمال الكاميرونيين في المقام الأول، ليس رفضًا للمستثمرين، بل مطالبة بالشفافية بشأن من يملك الأصول الاستراتيجية للبلاد، ولأي مدة، وبأي شروط. وسيكشف عقد SONARA المقبل وبيع General Bank of Cameroon ما إذا كانت ياوندي تصغي.

المصادر: مقابلة مع أوجين نيامبال، Fauteuil Rouge TV، 28 سبتمبر 2026؛ Jeune Afrique ووزارة المالية MINFI (شراكة SONARA)؛ Investir au Cameroun وAgence Ecofin (Nachtigal)؛ Agence Ecofin وAllAfrica (الحوار الأمريكي الكاميروني، 27 أغسطس 2026)؛ ENR (GERD)؛ Société Générale وAgence Ecofin وEcoMatin (General Bank of Cameroon)؛ Jeune Afrique (BICICI)؛ Financial Afrik وNotreAfrik (Sosucam)؛ Mining.com وEcofin Agency (حكم Mbalam/Sundance)؛ تقارير 10-K لشركة Geovic Mining Corp. وأمر SEC رقم 34-86746 (2019)؛ Afrik.com (استقبال 25 يوليو 2019)؛ Investir au Cameroun وBusiness in Cameroon (سحب رخصة Nkamouna)؛ محكمة الاستئناف الأمريكية لدائرة مقاطعة كولومبيا، Nyambal v. IMF (2014)، و100Reporters (ادعاءات نيامبال). الآراء الواردة تعبّر عن رأي الشخص الذي أُجريت معه المقابلة.

English · Français · Deutsch · Türkçe · Русский · 中文 · العربية